期市传递积极信号化工产业链稳中向好

春节假期之后，采购谨慎及上下游开工差异，导致部分化工原料相关期货价格走势承压，但总体表现仍偏强。

多位分析人士认为，无论是期价走势还是价差变化，化工品期货市场均向产业传递了积极信号。

化工品期货震荡走强

广东顺德一家下游化工企业在2月3日发布的涨价函中表示:“虽然节前已经想尽一切办法筹了大量资金库存原材料，但很遗憾库存原料还是有限。”

“正月十五过后，市场陆续返工，石化下游企业开工回升，但面对原料价格偏高现状，企业采购意愿不足，需求压制下，部分化工品原料价格出现短线回落。”一位市场人士表示，以聚酯产业为例，春节以来，其下游开工正逐步恢复，最新数据显示，江浙加弹开机升至七成，织机开机升至六成。

“春节长假期间，上游工厂维持开工，但终端生产企业的开工基本在正月十五之后，上下游开工节奏的差异性，导致上游工厂的库存大幅增加。”申银万国期货研究团队指出，这是近期PVC等期货价格回落的原因之一。

一些化工品原料价格在节前上涨基础上，短线承压回落，不过总体看，去年底以来仍处上升趋势之中。文华财经数据显示，截至2月13日收盘，苯乙烯期货主力合约自2022年12月以来累计涨幅超过8%。聚氯乙烯、乙二醇作为2022年价格持续走弱的化工品期货品种，其主力合约价格同期涨幅分别达到13.6%、7%。

“化工期货价格回升，很好地反映了产业链稳中向好的市场预期。”国投安信期货化工首席分析师庞春艳对中国证券报记者表示，化工品的消费在终端，包括纺织服装、塑料制品、家电及各种塑料包装等，都与我们的生活息息相关。中央经济工作会议提出，要充分挖掘国内市场潜力，提升内需对经济增长的拉动作用。这释放了提振消费的信号，利好化工品消费。

此外，记者在采访中了解到，近期苯乙烯等化工品价格迎来利好信号，并在期现市场恢复性上涨中得以体现，但公共卫生政策调整，以及相关利好政策落地，还需要一些时间才能反馈到下游需求上，对后市乐观预期还需要时间检验。

提振市场信心

2022年乙二醇期货基差价格整体维持在合理的负值区间。不过，随着现货市场供需格局变化，乙二醇期货基差从-100元/吨附近走强至平水附近，即远期期货价格相对近月合约走强。

“这反映了现货库存下降后，远期价格将触底回升的预期。期货市场向产业传递了今年市场走势趋于平稳、提振生产企业信心的信号。”庞春艳指出，2022年，受终端纺织服装行业的消费萎缩影响，乙二醇供需严重失衡，石脑油一体化乙二醇的加工利润水平持续保持负值，全年均值为-212美元/吨。2023年，社会经济秩序将恢复正常，乙二醇下游需求将有所提振，带动乙二醇生产企业利润转好，利润水平有望回升。“乙二醇期货远近月价差变化，反映了今年远期供需矛盾缓解、乙二醇估值有所修复、产业稳中向好发展的预期。”庞春艳说。

据了解，2022年以来，境外能化板块波动加剧，欧美国家一度出现“负气价”，国际油价波动剧烈。“相对来说，国内能源化工品种价格波动小于境外，呈现了更平稳、理性的走势。在实物交割制度的保障下，国内能化期货市场保持平稳运行，市场结构更为均衡，让价格波动始终在风险可控的范围里运行，给国内企业、市场参与者提供了信心。”东证期货首席分析师金晓表示。

“经济数据向好，大家普遍认为今年化工品市场重心或将高于去年，当价格出现快速走弱时，市场反馈较为积极。”上述市场人士表示，当前下游化工品市场成品库存处于偏高水平，原料价格偏高的背景下，企业采购趋于谨慎，中游贸易商库存压力最明显。只有在需求好转、贸易商压力缓解的情况下，现货端才能为盘面走强提供更明显支撑。

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