理财公司混合类产品近3月净值平均涨幅仅为-0.56%，中邮理财多只产品浮

南财理财通课题组 陈子卉

据南财理财通最新数据，截至2023年6月20日，今年来全市场已发行净值型银行理财产品13,197只。

从风险等级来看，产品风险等级主要集中在二级。其中，一级(低风险)产品占比4.68%，二级产品占比85.06%，三级(中风险)产品占比8.20%，四级(中高风险)产品占比0.30%，五级(高风险)产品占比1.76%。

从投资性质来看，固收类产品占比96.00%；混合类产品占比2.22%；权益类产品占比0.43%；商品及金融衍生品类产品占比1.36%。由此看出，固定收益类产品仍占据理财产品的主流。

注:收益/回撤=/最大回撤；据南财理财通数据，近一年现金类产品七日年化收益率均值为2.3359%。

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招银理财产品摘混合类榜单冠亚军，理财公司混合类产品近3月净值平均涨幅仅为-0.56%

据南财理财通数据，截至6月16日，在理财公司投资周期为1-3年的公募混合类产品近一年收益排名榜单中，共有5家理财公司产品上榜。其中，农银理财有4只产品上榜；招银理财和工银理财各有2只产品上榜；交银理财和宁银理财各有1只产品上榜。本期上榜产品多为偏债混合型产品。

从收益角度看，招银理财两只产品“招智合富1号A款”和“招智睿远平衡二十八期”分别凭借近一年5.03%和4.51%的净值涨幅摘得本期榜单冠亚军。农银理财“农银同心·灵珑价值精选第21期”为此次榜单的第三名，近一年净值增长率为4.12%。

从风险指标“最大回撤”来看，招银理财“招智合富1号A款”回撤控制能力较好，其近一年最大回撤仅为0.51%，同时收益回撤比达5.23，为榜单最高。此外，农银理财“农银同心·灵珑FOF策略第5期”和“农银同心·灵珑ESG主题第9期”在回撤控制上也有较好表现，近一年最大回撤均为0.63%，收益回撤比依次为2.19和2.16。

从行业整体情况来看，截至2023年6月16日，理财公司混合类产品近三月累计净值的平均增长率为-0.56%，近一年累计净值的平均增长率为10.03%。同时，偏债混合型基金和偏股混合型基金近一年平均累计单位净值增长率分别为0.1927%和-6.6404%，远低于理财公司混合类产品近一年平均净值增长率10.03%。由此看出，理财公司混合类产品近一年表现整体好于混合型基金。

农银理财“农银同心·灵珑FOF策略第5期”样本简析

一季度末配置4.77%公募基金

在5月17日发布的《机警理财日报》中，南财理财通课题组已对招银理财“招智合富1号A款”进行简析。在固收类资产方面，该产品在一季度末选择配置非标资产和高评级信用债；在权益资产方面，该产品适度超配经济复苏和数字经济两大主线。

本期，南财理财通课题组对此次绩效指标位列榜单第二的农银理财“农银同心·灵珑FOF策略第5期”进行简析。

“农银同心·灵珑FOF策略第5期”成立于2022年4月22日，内部风险评级为三级，理财期限为1091天，业绩比较基准为年化5.82%。截至6月20日，该产品最新单位净值为1.039888，其自成立以来的年化收益率为3.49%，不及业绩比较基准。

该产品采用均衡的大类资产配置方法，以股票型、混合型 FOF、混合型资产管理计划(专户)、高等级信用债等为主要投资工具。

在费率方面，该产品不收认购费，仅收取0.02%/年的托管费、0.03%/年的销售管理费和0.05%/年的固定管理费；并且，该理财计划对超额收益部分计提40%作为超额业绩报酬。

该产品通过资管计划投资非标和权益资产，公募基金资金占比较低。在2023年一季度末，该产品46.98%的资金投向非标准化债券类资产，24.06%的资金投向权益类资产，4.77%的资金投向公募基金。

中高收益“非标”打底，一季度末持仓青睐优先股

从持仓品种看，前十大持仓集中于高票息非标资产、国有行和股份行优先股以及混合型公募基金。十大持仓中有四项非标资产，合计占总资产的46.99%，同时各项非标资产的年化收益率均在4.4%及以上。

该产品第一大持仓为“信托-其他c-山东高速”，单项资产占产品总资产的比例为38.49%，融资客户为山东高速集团有限公司，公司实际控制人为山东省人民政府国有资产监督管理委员会。该项资产年化收益率为4.8%，剩余期限近1年。

此外，产品前十大持仓中还配有5项优先股。其中，持仓占比最高的优先股为“中行优3”，占总资产的比例为3.66%。近期中国银行发布公告，“中行优3”每股派发股息4.5元。

“大成睿景灵活配置混合C”为前十大持仓中唯一一项公募基金，其在一季度末占总资产的比例为0.85%。数据显示，该基金今年以来净值涨幅为-6.64%，在同类型基金中的排名为2015/2291，收益表现不佳。

中邮理财多只封闭型产品浮动管理费下调至0

南财理财通数据监测系统发现，近期多家理财公司下调了产品费率。除较为常见的减收固定管理费和销售服务费外，还有部分理财公司调整了产品浮动管理费收取比例。以中邮理财“邮银财富恒利·鸿运封闭式”2023年第3期和第4期为例，产品公告显示，浮动管理费收取标准由收取超出业绩比较基准部分的80%调整为收取0%。南财理财通课题组发现，这两只产品为固定收益类封闭型产品，目前已到期，产品到期收益率均高于业绩比较基准。

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