中国太保：专业化投资能力创造长期价值，信用风险管控情况良好

中国太保秉持“价值投资、长期投资、稳健投资、责任投资”的投资理念，建立了与自身组织架构相适应的、科学有效的资产负债管理机制。对于保险资金来说，相对刚性的负债成本特征决定了对投资收益率也有相对刚性的要求。中国太保的战略资产配置方法论是以投资收益超越负债成本为目标，以偿付能力充足率和(新会计准则下的)收益稳定性为主要风险约束建立资产组合，确保资产组合的风险暴露控制在公司的风险容忍度之内。

业内专家表示，中国太保的战略资产配置定位于跨越经济周期的长期资产配置，这种基于长期视角的战略资产配置，不仅更合乎大类资产配置的逻辑，有利于实践太保的投资理念，也更有利于发挥战略资产配置在投资管理和负债管理工作中的牵引作用。

近年来，为应对低利率市场环境，中国太保坚持“哑铃型”配置策略，一方面择机加大对国债、地方政府债等长久期资产的配置，加强对再投资风险的管控；另一方面，在战略资产配置中适当提高权益类资产的配置比例，提升长期投资回报水平。同时，持续降低信用类资产的配置比例，严控信用风险。

持续加强投研能力建设，专业化投资能力位居行业前列。中国太保于2019年开始搭建集团投研平台，经过四年半的时间，已经形成了战略资产配置年度回顾，战术资产配置年度、半年度、季度建议，周度宏观配置例会制度，日度全球资产与经济跟踪，以及广泛的专题研究的全方位、全天侯研究体系。中国太保集团投研平台综合集团体系内各子公司的研究力量，既充分利用中国太保寿险、太保资产、长江养老等子公司在内上百人的研究团队，也在集团体系内形成更精准和可以落地投资的宏观判断与配置建议，实现自下而上汇集科学，自上而下执行有效的研究指导投资的专业通路。建成了打通产业与二级市场，专注大健康生态圈，倡行ESG投资理念，支持和服务国家科技与金融发展的领先行业的保险投资体系。

2023年上半年，在复杂多变的市场环境下，中国太保保持战略定力，实现管理资产规模的稳步增长，确保投资收益水平健康、可持续，并长期处于国内同业的领先地位。中国太保在战略资产配置的引领下进行灵活的战术资产配置，对权益类资产进行积极主动管理。中国太保坚持从价值投资出发，在优选具有坚实基本面、估值吸引力的目标公司的基础上，积极把握市场的结构性机会对配置进行灵活调整。上半年，中国太保权益类投资的整体收益超越了沪深300指数的市场表现，其中，受益于对高股息策略的长期关注与布局，中国太保的股息收入较同期大幅提升。

高度重视信用风险管理，严守信用风险底线，不以信用下沉为策略。近年来，中国太保持续优化集团一体化内部信用评级管理体系，并通过强化制度与流程建设，不断健全投资信用风险管理架构，完善包括信用评级、风险准入、交易对手授信管理、集中度管理、风险监控等关键流程，持续优化风险主动管理全流程，信用风险管控保持良好水平。

2023年上半年，为应对市场环境变化，中国太保进一步加强对市场信用形势的关注，完善信用风险的研究和前瞻研判，不断改进风险监控体系并完善投资资产集中度管理体系，避免因投资资产集中于某一交易对手、行业、区域而影响到公司的偿付能力、流动性、盈利能力或造成声誉风险。中国太保信用持仓行业分布广泛，风险分散效应良好；严格控制房地产等行业的风险敞口，并在风险可控的前提下精选投资标的；总体来看，中国太保持仓的偿债主体综合实力普遍较强，信用风险管控情况良好。中国太保将持续深化投研专业能力建设，在严控信用风险的前提下，对固收类信用资产采取主动管理，挖掘投资机会，在符合内部风险偏好的情况下积极把握市场波动机会。

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